Финансовая модель

Вячеслав ПакОснователь и руководитель MAVEN, ведущий эксперт.Подробнее обо мне →

21+ лет в финансах | 13+ лет в консалтинге

Я лично руковожу ключевыми финансовыми проектами MAVEN и определяю подход к их разработке.

Для меня финансовая модель – это прежде всего способ перевести идею на язык цифр. Она позволяет увидеть, как может развиваться проект при разных исходных условиях, от каких факторов зависит его результат и что произойдёт, если первоначальные предположения изменятся.

Пока идея существует только в словах, она может выглядеть очень привлекательной. Когда начинаем считать, появляются конкретные вопросы: сколько потребуется вложить, сколько нужно продавать, какие расходы возникнут и какого финансового результата вообще можно ожидать. Именно на эти вопросы и должна отвечать финансовая модель.

Когда нужна модель →

Сначала идея, потом цифры

В финансовой модели я связываю то, что происходит в реальном бизнесе, с его финансовым результатом. Это могут быть тонны продукции, количество клиентов, квадратные метры склада, загрузка оборудования, число сотрудников, средний чек, стоимость сырья и другие натуральные показатели. Мне важно сначала понять именно реальную механику бизнеса, а уже затем переводить её в финансовые расчёты.

Дальше эти показатели переводятся в деньги и связываются между собой: объёмы формируют выручку, процессы и используемые ресурсы – затраты, а инвестиционные решения – потребность в финансировании и будущие денежные потоки. В результате модель показывает не просто набор цифр, а связи между решениями, предпосылками и финансовым результатом.

В результате модель позволяет увидеть:

сколько потребуется инвестиций;
какие затраты постоянные, а какие зависят от объёма;
какую выручку способен генерировать проект;
какой прибыли и денежного потока можно ожидать;
сколько оборотных средств понадобится;
что произойдёт при изменении ключевых условий.

Не каждую идею нужно сразу превращать в бизнес-план

Мне регулярно приходится видеть ситуацию, когда человек приходит с новой идеей и сразу хочет заказать полноценный бизнес-план. Иногда это действительно необходимо, но на ранней стадии проекта я нередко предлагаю сначала сделать более простую финансовую модель. Нет смысла сразу оплачивать глубокую проработку рынка, стратегии, организационной части и большого документа, если пока нужно понять хотя бы порядок цифр.

Я называю такой первый расчёт моделью «крупными мазками». Она помогает предварительно оценить, сколько денег потребуется, какой объём бизнеса должен быть, о какой прибыли может идти речь, насколько результат зависит от ключевых предположений и имеет ли смысл переходить к следующему этапу проработки.

Такая укрупнённая модель позволяет предварительно оценить:

сколько денег примерно потребуется;
какой объём бизнеса должен быть, чтобы проект заработал;
о какой прибыли вообще может идти речь;
насколько результат зависит от нескольких ключевых предположений;
имеет ли смысл тратить деньги на следующую стадию проработки.

Иногда лучший результат такого анализа – понять, что проект пока делать не стоит. Расчёт может показать, что требуются серьёзные инвестиции, риски высокие, а потенциальная доходность их не компенсирует.

Лучше потратить значительно меньшую сумму на предварительный расчёт и отказаться от слабой идеи, чем узнать о проблемах после вложения денег в сам проект.

Где финансовая модель особенно полезна

Финансовая модель нужна не только для запуска нового бизнеса. На раннем этапе нового проекта она помогает предварительно проверить его экономику, понять порядок необходимых инвестиций и оценить, имеет ли смысл переходить к более глубокой проработке идеи.

В действующем бизнесе я использую моделирование для оценки будущих управленческих решений: запуска нового направления, выхода в другой регион, приобретения активов, расширения производства или изменения существующей схемы работы. Это позволяет сравнить варианты до того, как компания понесёт реальные затраты.

Например, с её помощью можно заранее оценить:

запуск нового направления;
строительство собственного объекта вместо аренды;
выход в другой регион;
покупку оборудования или транспорта;
открытие или перенос склада;
расширение производства;
изменение схемы работы;
инвестиционный проект.

Пример из практики

Один из таких проектов – оценка экономической целесообразности строительства собственного склада вместо продолжения аренды. Такой выбор нельзя оценить простым сравнением стоимости строительства и размера арендной платы: нужно учитывать инвестиции, срок эксплуатации объекта, стоимость финансирования, эксплуатационные расходы, денежные потоки и разные сценарии.

Именно в таких ситуациях финансовая модель помогает перейти от интуитивного решения к более обоснованному и увидеть последствия выбора до того, как компания вложит деньги.

Финансовая модель не предсказывает будущее

Я принципиально не отношусь к финансовой модели как к способу точно угадать, сколько компания заработает через три или пять лет. Такого инструмента не существует: будущие цены, объёмы продаж, затраты, сроки запуска и другие показатели всегда содержат неопределённость.

Поэтому для меня важен не один красивый прогноз, а понимание того, как поведёт себя проект при изменении исходных условий. Задача модели – не угадать одну цифру, а увидеть зависимость результата от предпосылок.

В финансовой модели можно просчитать, как изменится результат проекта, если:

продажи окажутся ниже плана;
запуск проекта задержится;
потребуется больше инвестиций, чем предполагалось;
изменится стоимость сырья;
увеличится потребность в оборотном капитале;
изменится ставка финансирования.

От чего зависит глубина финансовой модели?

Решение

Какое решение нужно принять с помощью модели.

Исходные данные

Что уже известно и насколько имеющимся данным можно доверять.

Глубина проработки

Какой уровень детализации экономически оправдан на текущем этапе проекта.

Когда исходных данных мало

Если проект находится только на уровне идеи, у инициатора может ещё не быть точных данных о стоимости оборудования, рынке, объёмах продаж, логистике, численности персонала или будущих затратах. Сделать очень подробную модель в такой ситуации можно, но сначала придётся отдельно исследовать рынок и собрать недостающие данные, а это увеличит сроки и стоимость работы.

Поэтому глубина расчёта должна соответствовать не только важности решения, но и качеству исходной информации. Подробная таблица сама по себе не делает прогноз более достоверным, если большая часть её показателей основана на слабых предположениях.

Как я выбираю глубину расчёта

Если на первом этапе нужно понять порядок инвестиций, возможную экономику проекта и решить, стоит ли вообще двигаться дальше, я обычно предлагаю начать с укрупнённой модели. Если экономика выглядит перспективной, модель можно последовательно углублять по мере появления новых данных.

Для крупного инвестиционного решения, банка или инвестора требования уже другие: цена ошибки выше, поэтому требуется больше исследований и более глубокая детализация. Имеет значение и бюджет самого этапа анализа – чем больше данных приходится собирать отдельно, тем дороже становится расчёт. Я стараюсь не создавать ложную точность там, где для неё пока нет достаточной информации.

Я начинаю не с Excel, а с самого бизнеса

Как я погружаюсь в проект

Прежде чем строить модель, я стараюсь максимально глубоко разобраться в самом проекте. Обычно мы вместе с инициатором шаг за шагом проходим будущий бизнес: что и как будет строиться, почему выбрано именно это оборудование, как устроено производство, какие есть ограничения и откуда должен появляться доход.

Я прошу подробно объяснить технологический процесс – от получения сырья до выпуска готовой продукции. Так же разбираем продажи: кто клиент, как он принимает решение, как поступает заказ, когда происходит отгрузка и оплата, что происходит после продажи. Мне важно понять не только подготовленные цифры, а как этот бизнес должен работать в реальности.

Почему я уделяю этому столько внимания

Именно поэтому погружение в проект иногда занимает значительную часть работы. За годы мне приходилось разбираться в самых разных направлениях: производстве цемента, логистике, мясопереработке, молочном производстве, агропромышленном секторе, железнодорожной инфраструктуре и других отраслях.

Для меня это одна из самых интересных частей консалтинга – каждый новый проект расширяет мой профессиональный кругозор. Для заказчика результат более практический: финансовая модель строится не вокруг абстрактных формул, а вокруг реальной логики конкретного бизнеса.

Как я строю работу

Разбираюсь в задаче и самом проекте

Сначала мне важно понять, какое решение предстоит принять, как устроен сам проект и на какие вопросы должна ответить модель.

Собираю и проверяю исходные данные

Определяю, какие данные уже есть, чего не хватает, что нужно дополнительно исследовать и где на текущем этапе допустимо использовать обоснованные предположения.

Строю финансово-экономическую логику

Связываю операционные показатели бизнеса с выручкой, затратами, инвестициями, финансированием и денежными потоками.

Проверяю сценарии

Смотрю, какие параметры сильнее всего влияют на результат и что произойдёт, если ключевые предположения изменятся.

Разбираю результат с заказчиком

Я не считаю нормальным просто отправить Excel-файл и закончить проект. Мне важно объяснить, что показывает модель, на каких предпосылках она построена, где находятся основные риски и какие выводы можно сделать из расчётов.

Кто работает над финансовой моделью?

Каждый проект по финансовому моделированию проходит под моим личным руководством. Я определяю логику модели, её структуру, основные зависимости и ключевые подходы к расчётам.

В компактных проектах я могу полностью разработать модель самостоятельно. В более крупных к работе подключаются финансовые аналитики и экономисты, а при необходимости – специалисты по рынку, производству, технологиям, строительству и другим направлениям.

Для заказчика это означает, что состав команды может меняться в зависимости от задачи, но модель остаётся целостной: все участники работают в рамках одной финансовой логики и общего подхода к результату.

Что получает заказчик

Результат моей работы – не просто Excel-файл с формулами. Заказчик получает инструмент, который помогает увидеть экономическую логику проекта, понять ключевые предпосылки и использовать расчёты при принятии решения.

Я не добавляю показатели только потому, что «так принято». В модели должно быть столько информации и детализации, сколько действительно нужно для конкретной задачи.

Что показывает модель

В зависимости от задачи модель помогает увидеть:

экономическую логику проекта;
ключевые предпосылки;
потребность в инвестициях и финансировании;
ожидаемые финансовые результаты;
наиболее чувствительные показатели;
последствия разных сценариев.

Есть идея или решение, которое хочется проверить в цифрах?

Не обязательно заранее понимать, нужна ли вам полноценная финансовая модель, укрупнённый расчёт, бизнес-план или другой формат. Расскажите мне, какое решение предстоит принять, и я сначала разберусь в задаче, а затем предложу такой объём работы, которого действительно достаточно для получения полезного результата без лишних расходов.